Acopiadores de Córdoba
Sociedad de Acopiadores de Granos de la Provincia de Córdoba
Adherida a Federación de Centros y Entidades Gremiales de Acopiadores de Cereales
22/11/2013
Los cereales, con mercados distorsionados
Indicadores agrícolas. La no apertura de ROE para el trigo 2013/14 impide a la exportación pujar en el mercado.El interrogante sobre el maíz es si será competitivo con el estadounidense, al mismo precio. LA VOZ
Por distintos motivos, los precios del trigo y del maíz, en base a los mercados FOB de exportación de nueva cosecha, muestran una considerable distorsión entre el FAS teórico de paridad y el FAS real que indica el Mercado a Término de Buenos Aires (Matba).
Si comenzamos por el mercado del trigo, en estos momentos el precio FOB para posición de embarque diciembre y enero cotiza a 360 dólares por tonelada. Este precio FOB equivale a un FAS teórico de paridad de 263 dólares, mientras que el precio del trigo posición diciembre en el Matba cotiza a 228 dólares. Vemos que hay una diferencia negativa, y desfavorable para el productor de 35 dólares. Estamos viendo nuevamente la misma película con el mismo final: la no apertura de ROE de trigo nuevo está generando una falta de demanda de la exportación. Esto produce una baja en vacío del mercado y queda a merced exclusivamente de la demanda de los molinos harineros.
La industria viene de pagar hasta 750 dólares por trigo disponible en octubre y pagó hasta 400 por el trigo entrega posición Noviembre. Podemos en algún momento de fantasía, imaginar cierta vendetta por parte de los molinos, por lo que tuvieron que pagar por el trigo oro no hace mucho tiempo atrás; sin embargo esta teoría conspirativa no es sustentable pues el precio de la harina subió en la misma magnitud que lo hizo el trigo disponible.
Lo concreto es que la falta de demanda de la exportación deja a los molinos solos comprando en el mercado; esto ya lo hemos visto antes durante las últimas tres cosechas, con fuerte caída de los precios y la consecuente reducción de la superficie de siembra para llegar a la menor producción de los últimos 100 años.
Hay un factor todavía que puede impactar en el mercado. Actualmente la exportación tiene ROE otorgados en la cosecha anterior por 1,6 millones de toneladas, que luego le fueron cancelados ante la realidad fáctica que no había trigo disponible ni suficiente para abastecer en forma simultanea a las demandas de la exportación y los molinos.
En su momento el exsecretario de Comercio, Guillermo Moreno, comunico a los exportadores la prórroga para poder utilizar los 1,6 millón de toneladas en la nueva cosecha; pero no está todavía reglamentada cómo seria la operatoria.
Maíz, otro caso
El otro mercado que tiene una gran distorsión entre la paridad teórica y la paridad real es el maíz.
El precio FOB de exportación de maíz nuevo para embarque marzo/abril está cotizando en un rango de 196 a 200 dólares, la misma cotización que tiene hoy el maíz estadounidense en el FOB Golfo de México.
Si se considera el FOB de 196 dólares de marzo/abril, el precio FAS teórico de paridad es de 147 dólares; mientras que el mercado real está cotizando a 159 dólares, según el cierre abril en el Matba, una prima de 12 dólares con respecto al precio de paridad teórica que debería pagar. El gran interrogante para el mercado es: podrá el maíz argentino ser competitivo si cotiza al mismo nivel que el maíz estadounidense, en momentos que tienen una cosecha récord. O dicho de otra forma: ¿a qué descuento del maíz americano deberíamos operar para ser competitivos?
El mercado tiene, entonces, dos factores independientes de baja. Por un lado, el sobre precio que hoy paga la exportación, de 12 dólares, es un factor de potencial impacto bajista en la medida que el maíz en el FOB Golfo no tenga grandes variaciones alcistas. El otro factor bajista es el precio caro del maíz argentino, en comparación del precio del FOB Golfo, reflejo de las exportaciones de maíz estadounidenses.
En consecuencia, vemos entonces un mercado muy resbaloso, con un potencial de baja de 12 dólares para el maíz New Crop con entrega entre marzo y abril próximo.
*Analista del mercado. Director de Agripac Consultora
Ayer en Rosario
Soja. Por la oleaginosa disponible, las fábricas locales no realizaron ofrecimiento abierto. Por el grano de la nueva campaña, el valor pronunciado fue 292 dólares por tonelada. En el Rofex, el contrato de soja fábrica noviembre cotizó a 2.115 pesos por tonelada y a 297,5 dólares la entrega en mayo de 2014. En Chicago, la soja ajustó con subas, ante la buena demanda de China.
Maíz. Un consumo ofreció pagar 1.030 pesos por tonelada por el cereal con descarga inmediata; la exportación ofreció 155 dólares por el cereal condiciones cámara con descarga en marzo/abril próximo. En Chicago cerró en alza, por debilidad del dólar.
Trigo. La exportación ofreció 220 dólares por el cereal con descarga inmediata condiciones cámara y con requerimiento de PH 78 / proteína 11. En Estados Unidos, el cierre fue variado.
Por distintos motivos, los precios del trigo y del maíz, en base a los mercados FOB de exportación de nueva cosecha, muestran una considerable distorsión entre el FAS teórico de paridad y el FAS real que indica el Mercado a Término de Buenos Aires (Matba).
Si comenzamos por el mercado del trigo, en estos momentos el precio FOB para posición de embarque diciembre y enero cotiza a 360 dólares por tonelada. Este precio FOB equivale a un FAS teórico de paridad de 263 dólares, mientras que el precio del trigo posición diciembre en el Matba cotiza a 228 dólares. Vemos que hay una diferencia negativa, y desfavorable para el productor de 35 dólares. Estamos viendo nuevamente la misma película con el mismo final: la no apertura de ROE de trigo nuevo está generando una falta de demanda de la exportación. Esto produce una baja en vacío del mercado y queda a merced exclusivamente de la demanda de los molinos harineros.
La industria viene de pagar hasta 750 dólares por trigo disponible en octubre y pagó hasta 400 por el trigo entrega posición Noviembre. Podemos en algún momento de fantasía, imaginar cierta vendetta por parte de los molinos, por lo que tuvieron que pagar por el trigo oro no hace mucho tiempo atrás; sin embargo esta teoría conspirativa no es sustentable pues el precio de la harina subió en la misma magnitud que lo hizo el trigo disponible.
Lo concreto es que la falta de demanda de la exportación deja a los molinos solos comprando en el mercado; esto ya lo hemos visto antes durante las últimas tres cosechas, con fuerte caída de los precios y la consecuente reducción de la superficie de siembra para llegar a la menor producción de los últimos 100 años.
Hay un factor todavía que puede impactar en el mercado. Actualmente la exportación tiene ROE otorgados en la cosecha anterior por 1,6 millones de toneladas, que luego le fueron cancelados ante la realidad fáctica que no había trigo disponible ni suficiente para abastecer en forma simultanea a las demandas de la exportación y los molinos.
En su momento el exsecretario de Comercio, Guillermo Moreno, comunico a los exportadores la prórroga para poder utilizar los 1,6 millón de toneladas en la nueva cosecha; pero no está todavía reglamentada cómo seria la operatoria.
Maíz, otro caso
El otro mercado que tiene una gran distorsión entre la paridad teórica y la paridad real es el maíz.
El precio FOB de exportación de maíz nuevo para embarque marzo/abril está cotizando en un rango de 196 a 200 dólares, la misma cotización que tiene hoy el maíz estadounidense en el FOB Golfo de México.
Si se considera el FOB de 196 dólares de marzo/abril, el precio FAS teórico de paridad es de 147 dólares; mientras que el mercado real está cotizando a 159 dólares, según el cierre abril en el Matba, una prima de 12 dólares con respecto al precio de paridad teórica que debería pagar. El gran interrogante para el mercado es: podrá el maíz argentino ser competitivo si cotiza al mismo nivel que el maíz estadounidense, en momentos que tienen una cosecha récord. O dicho de otra forma: ¿a qué descuento del maíz americano deberíamos operar para ser competitivos?
El mercado tiene, entonces, dos factores independientes de baja. Por un lado, el sobre precio que hoy paga la exportación, de 12 dólares, es un factor de potencial impacto bajista en la medida que el maíz en el FOB Golfo no tenga grandes variaciones alcistas. El otro factor bajista es el precio caro del maíz argentino, en comparación del precio del FOB Golfo, reflejo de las exportaciones de maíz estadounidenses.
En consecuencia, vemos entonces un mercado muy resbaloso, con un potencial de baja de 12 dólares para el maíz New Crop con entrega entre marzo y abril próximo.
*Analista del mercado. Director de Agripac Consultora
Ayer en Rosario
Soja. Por la oleaginosa disponible, las fábricas locales no realizaron ofrecimiento abierto. Por el grano de la nueva campaña, el valor pronunciado fue 292 dólares por tonelada. En el Rofex, el contrato de soja fábrica noviembre cotizó a 2.115 pesos por tonelada y a 297,5 dólares la entrega en mayo de 2014. En Chicago, la soja ajustó con subas, ante la buena demanda de China.
Maíz. Un consumo ofreció pagar 1.030 pesos por tonelada por el cereal con descarga inmediata; la exportación ofreció 155 dólares por el cereal condiciones cámara con descarga en marzo/abril próximo. En Chicago cerró en alza, por debilidad del dólar.
Trigo. La exportación ofreció 220 dólares por el cereal con descarga inmediata condiciones cámara y con requerimiento de PH 78 / proteína 11. En Estados Unidos, el cierre fue variado.
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