10/12/2018

El mercado de la soja no le cree a Trump ni a Xi Jinping

El mercado se dio cuenta de que la tregua, por sí sola, no implica que China retome la compra de soja a Estados Unidos.  AGROVOZ

Pablo Adreani

Dicen en la jerga del trading de commodities, vender en el rumor y comprar en los hechos. Y si se hubiera seguido al pie de la letra este apotegma quien lo hubiera hecho podría haber ganado mucho dinero. Por rumor se entiende la tregua anunciada por Estados Unidos y China en la guerra comercial de aranceles. Si bien la tregua puede ser considerada un hecho, en la práctica depende más de las acciones concretas que de los enunciados políticos. Donald Trump tuvo que salir 48 horas después a ratificar que la tregua incluso podría ser más extensa ante el silencio de Xi Jinping sobre el alcance de la misma.
Lo concreto es que las exportaciones de soja estadounidenses a China llegaron a un máximo de 11.500 millones de dólares hace cuatro años, y hoy no superan los 6.000 millones de dólares. Dentro de un intercambio comercial entre ambas potencias que arroja un déficit para Estados Unidos de 375.000 millones de dólares, el impacto económico de la soja se diluye en este mar de dólares.
En la vida real, el impacto sobre el precio de la soja en Chicago fue muy positivo durante la rueda nocturna, el mismo día de conocido el anuncio de la tregua. Pero luego, el mercado se fue desinflando y perdiendo fuerza a medida que pasaban las horas y China no daba respuesta inmediata a la tregua anunciada durante la reunión bilateral en ocasión del G-20. Los operadores se dieron cuenta que la tregua no tiene impacto directo sobre el mercado de la soja, pues por sí misma no implica que China retomara las compras de soja americana.
El anuncio de la tregua ha provocado una caída en las primas de la soja en Sudamérica, sobre Brasil y Argentina, favoreciendo las compras de china en un nivel de precios más bajos, lo que perjudica a los productores de soja de nuestro país.
Este pudo haber sido el principal factor que impacto en los precios de la soja, tanto en el mercado del disponible como de la nueva cosecha 2019.
La soja disponible se mantiene en 246 dólares; si subió en pesos, llegando a 9.350 dólares, fue debido a la mejora que se produjo en el precio del dólar.
En cambio, los precios de la soja nueva, mayo del 2019, van en busca de un nuevo escalón bajista llegando a 243 dólares.
¿Qué puede pasar en el mercado? Dependerá de lo que suceda entre China y Estados Unidos. En este punto hay que destacar que tarde o temprano China deberá comprar soja estadounidense, pues con la mayor oferta de soja de Brasil y Argentina no alcanza.
Cuando eso suceda, es muy probable que se registre una suba en los precios. Vender en el rumor y comprar en los hechos.