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 Síntesis Ejecutiva

• Declina el optimismo por la marcha de la economía mundial en el año 2013. Se proyecta un crecimiento de 3% agregado, con Estados Unidos creciendo 1,5%, Unión Europea en leve receso y las economías emergentes un 5%. En ese marco, el comercio mundial crecería en volumen físico solamente 3,5%. Esta es una noticia negativa para la Argentina, pese al impulso que recibirán sus exportaciones por la cosecha gruesa.

• Ello contribuye a explicar que los indicadores de actividad progresan lentamente, solo impulsados por el consumo privado y público, en un contexto de caída de la inversión y, todavía, de las exportaciones.

• Los puestos de trabajo en el sector privado crecieron apenas 0,1% en el Trim. III 2012 en términos interanuales, con -1,0% en los sectores de Bienes y 0,7% en los de Servicios. Por otra parte, los puestos en el sector público aumentaron 4,1% en similar comparación, siendo el principal impulsor el sector público provincial. En ambos casos, estos datos surgen de las declaraciones presentadas al Sector Integrado Previsional Argentino (SIPA).

• La expansión monetaria se moderó levemente en el primer bimestre del año, pero esta digiriendo la plétora que significó el desequilibrio fiscal de los últimos meses de 2012; esto último a pesar de la contención de los gastos de capital, que crecieron alrededor del 10%–12% y de las transferencias a provincias. La relación Pasivos Financieros/Reservas se aproximaba a 10 a mediados de febrero.

• El BCRA fue vendedor neto de dólares en el primer bimestre del año, con datos al 24/2. Si bien ello contribuyó a mitigar la expansión monetaria, la contrapartida es la no recuperación de las reservas, luego del pago del cupón PBI de fin del año pasado.

• La sustentabilidad del congelamiento de precios, acotado por el momento en su alcance y duración, exige una gran moderación en la expansión monetaria y en el crecimiento del gasto público, así como una política de ingresos consistente (esto abarca al ritmo de devaluación del tipo de cambio, los aumentos salariales y los ajustes de los precios públicos, entre otras variables a considerar).


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Informe Mensual Económico Financiero es una publicación del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas. Producido por su Departamento de Investigaciones, con la coordinación del Dr. Rubén Vales. Consultores Académicos: Dres. Ricardo López Murphy, José María Dagnino Pastore y Adalberto Rodríguez Giavarini. Economista Jefe: Dr. Alfredo Gutiérrez Girault. Editor Responsable: Dr. Oscar A. Mazza.

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