Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Juan Manuel Garzón

El aporte de la agroindustria, clave para el arranque del plan económico

• Si de aquí a marzo 2016 se vende el 63% de la soja que dispone actualmente la cadena (27 millones de toneladas), ingresaría al mercado mercadería por valor de US$ 5.600 millones
• Por la eliminación del cepo y la quita de retenciones y trabas a la exportación, hay una fuerte recuperación del poder de compra de los granos. Para el caso del maíz, se vuelve en términos reales al promedio del período 2002/14, mientras que para la soja se llega a un 75% de ese promedio. El costo fiscal de los cambios en las retenciones vinculadas con la agricultura pampeana es del orden de los 2,2 mil millones de dólares
• Tras la fuerte recuperación del precio de la hacienda vacuna de noviembre y diciembre , con un tipo de cambio a $14 por dólar habría convergencia entre las cotizaciones del novillo en el mercado argentino y el de Uruguay

En Foco 1 - Joaquín Berro Madero

La tasa de interés abandona el terreno negativo en términos reales

• Luego de permanecer en terreno negativo en la mayoría del periodo que va desde enero 2004 a noviembre 2015, la tasa de interés real pasa a valores positivos
• La etapa anterior, con tasas reales negativas, cuenta con factores explicativos que diferencian claramente dos periodos bien demarcados
• Falta conocer el soporte fiscal del plan económico, clave para evitar que todo el peso de la estabilización recaiga en la tasa de interés

En Foco 2 - Patricio Vimberg

La experiencia de la devaluación de 2014: en 18 meses los precios alcanzaron al dólar

• Entre agosto de 2013 y enero de 2015, el tipo de cambio en el mercado oficial subió un 51%, cifra idéntica a la registrada por la variación del índice de precios al consumidor de la Ciudad de Buenos Aires
• Aprovechando esa experiencia, se espera que el gobierno busque evitar un efecto similar tras la liberación del cepo cambiario de esta semana
• Por el momento, lo que se observa es más un fenómeno de cambio en los precios relativos que de inflación generalizada

En Foco 3 - Eliana Miranda

Internacional: Estados Unidos comenzó a normalizar su política monetaria, por el momento sin efectos traumáticos

• La Reserva Federal norteamericana sube la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, luego de 7 años de tasas en torno a cero. La decisión se fundamenta en una mejora considerable del mercado laboral y expectativas de que la inflación alcance el objetivo de 2% en el mediano plazo
• A nivel global el mercado de capitales y el de cambios reaccionaron de un modo tranquilo, debido a lo anticipado de las medidas
• Desde 2014 se ha alterado el patrón de crecimiento mundial medido por la diferencia en el ritmo de variación del PIB entre los países desarrollados y los emergentes. Antes esa relación era de 4 a 1, pasó a ser de 2 a 1 en 2015 y todo indica que este guarismo se habrá de mantener en 2016

En Foco 4 - Carolina Beltramino

El dato regional de la semana: En un errático 2015, la demanda de gasoil cayó fuertemente el tercer trimestre, pero comenzó a recuperarse en septiembre y octubre

• La demanda de gasoil registró un aumento del 2% interanual para el período enero - octubre, mejora apoyada en el comportamiento más dinámico del primer semestre
• En el tercer trimestre, los despachos del combustible cayeron un 2% interanual, mientras que los datos de octubre muestran un principio de recuperación (variación positiva de 1% interanual)
• La región con mejor desempeño continúa siendo la Patagónica, que muestra mejoras en el indicador respecto de los últimos 3 años, y muestra un crecimiento del 18% desde el año 2012

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