A nivel nacional, en los últimos quince años la presión tributaria aumentó en 9 puntos del PIB y, aun así, el déficit fiscal trepó 4 puntos del PIB. Al mismo tiempo, el peso de Ingresos Brutos (principal impuesto de las provincias) se duplicó, pasando de 2,0% a 4,1 % del PIB. Dado que las mejoras de competitividad por la vía cambiaria lucen acotadas, los avances deberán provenir de otras iniciativas oficiales, en el área de la infraestructura, los recursos humanos, la desburocratización, entre otras. Se ha comenzado a reducir la presión impositiva, pero esto parece insuficiente. Considerando la magnitud del déficit fiscal, la reforma tributaria deberá realizarse en forma gradual, para no profundizar los desequilibrios pero, a la vez, cuidando de no llegar a destiempo en función de los problemas existentes en materia de competitividad 
 

Coordinador: Jorge Vasconcelos
Editorial - Marcelo Capello, Marcos Cohen Arazi, Vanessa Toselli

Los problemas de competitividad demandan bajas adicionales en la carga tributaria, a pesar del déficit fiscal y la presión de las provincias
A nivel nacional, en los últimos quince años la presión tributaria aumentó en 9 puntos del PIB y, aun así, el déficit fiscal trepó 4 puntos del PIB. Al mismo tiempo, el peso de Ingresos Brutos (principal impuesto de las provincias) se duplicó, pasando de 2,0% a 4,1 % del PIB
Dado que las mejoras de competitividad por la vía cambiaria lucen acotadas, los avances deberán provenir de otras iniciativas oficiales, en el área de la infraestructura, los recursos humanos, la desburocratización, entre otras. Se ha comenzado a reducir la presión impositiva, pero esto parece insuficiente
Considerando la magnitud del déficit fiscal, la reforma tributaria deberá realizarse en forma gradual, para no profundizar los desequilibrios pero, a la vez, cuidando de no llegar a destiempo en función de los problemas existentes en materia de competitividad

En Foco 1 - Jorge Vasconcelos y Juan Francisco Campodónico
El saldo del cepo: estancamiento del PIB y serios daños colaterales en el potencial de crecimiento

El agotamiento de la política implementada desde 2011 quedó en evidencia cuando, a fin de 2015, el BCRA se quedó prácticamente sin reservas propias
La variación del PIB fue nula entra el 2011 y el periodo que va desde el tercer trimestre de 2015 al segundo de 2016. Sin embargo, el sesgo cortoplacista de la política anterior se manifestó en un incremento, en igual periodo, de 19,6% para el consumo público y de 4,71% para el privado
Desde 2011, y medida a precios constantes, la inversión cayó 7,8%, dejando a la economía con cimientos más débiles para emprender una etapa de crecimiento. No solo eso, el sector externo se deterioró porque las importaciones cayeron (-2,9%) mucho menos que las exportaciones (-12,5%), medidas a precios constantes

En Foco 2 - Juan Francisco Campodónico
Se sincera el comercio exterior por la unificación del mercado de cambios y el déficit del 2015 se trastoca en un leve superávit este año

En los primeros ocho meses del año, la balanza comercial acumula un superávit de US$ 1,46 mil millones, que compara con un rojo de US$ 923 millones en igual periodo de 2015
En agosto las exportaciones de combustibles subieron 8,6% interanual, mientras las importaciones caían 30,3%. La balanza energética en el acumulado de 8 meses muestra un déficit de US$ 2,7 mil millones, achicando en 895 millones el saldo de igual periodo de 2015
En el mes de agosto, las exportaciones sin combustibles crecen 12% interanual gracias a una fuerte suba de los productos primarios (+50,6%). A su vez, las importaciones caen 3,5%

En Foco 3 - Francisco Alvarez Reyna
Los servicios y el atesoramiento capturan cada vez más dólares aportados por la agroindustria

En los últimos doce meses, los Servicios (incluye viajes y turismo) y la Formación de Activos Externos del Sector Privado acumularon US$ 21.647 millones, según el Balance Cambiario del BCRA
En igual período, las divisas liquidadas por la agroindustria sumaron 21.354 millones de dólares
En el período Julio-Agosto, ingresaron divisas por Préstamos financieros y líneas de crédito por US$ 4.190 millones a los que se sumaron 2.200 millones originados en "Otras operaciones del sector público"

En Foco 4 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias
El dato regional de la semana: El consumo no logró ganarle a la inflación: las ventas reales de supermercados cayeron en todo el país

En términos reales, la merma fue de 7,2 % interanual en el promedio/país. La región Pampeana captura el 66 % de la facturación de los supermercados incluidos en la muestra, la Patagonia un 15 %, seguida del Norte con un 10 %, mientras que para Centro-Oeste la participación es de 8,5 %
En la zona Pampeana, la caída de ventas en términos reales fue de 8 %, siendo menos pronunciada en Santa Fe ( -4,5% interanual) y en CABA ( -5,0 %), mientras que Córdoba, Buenos Aires y Entre Ríos experimentaron descensos superiores al 9 %
En la Patagonia, la facturación en términos reales de los supermercados se achicó un 4,8 % interanual en el acumulado hasta julio, en el Centro-Oeste el descenso fue de 7,7 % y de 6,6 % en las provincias del Norte del país