Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Marcelo Capello, Néstor Grión y Benjamín Castiglione

Recursos de provincias podrían aumentar entre 31 y 33% en 2016

• En el primer trimestre, el consolidado de provincias habría registrado un incremento nominal de la recaudación propia de 34,9 % interanual. Para 2016, se estima un incremento nominal promedio de 35 % de esta fuente de recursos, que representa el 43,4 % del total de los ingresos provinciales
• A su vez, la masa de impuestos coparticipables aumentaría este año un 31,8 % anual, pero si se supone una eliminación gradual (en cinco años) de la detracción del 15 % que se efectuaba para la ANSES, entonces ese flujo de fondos hacia las provincias se incrementaría un 37,8 % en términos nominales a lo largo de 2016
• Así, el monto de recursos disponibles para las provincias dependerá de lo que ocurra con las transferencias discrecionales efectuadas por la Nación, que representan el 9,6 % del total de ingresos. Bajo el supuesto de una contracción del 20 % en los pesos transferidos de modo discrecional, se llega a una estimación de ingresos totales de las provincias de 1,12 millón de millones de pesos para 2016, con una variación de 30,9 % respecto de 2015

En Foco 1 - Joaquín Berro Madero

En lo que va del año, los préstamos en pesos aumentan sólo 1 %, mientras los depósitos lo hacen un 4,7 %

• Esta tendencia se acentúa en abril, ya que los créditos en pesos caen 0,3 % en términos mensuales, y los depósitos lo hacen un 0,5 %
• En cambio, ha pasado a ser muy dinámica la operatoria en moneda extranjera: desde fin de 2015, el volumen de depósitos en dólares se incrementó un 25,1 %, mientras que los préstamos lo hicieron un 42 %. De todos modos, este segmento pondera un 7,5 % en el total
• Se observa una marcada correlación entre los depósitos a plazo fijo en pesos y el nivel de la tasa de interés con la que se los remunera

En Foco 2 - Pilar Di Cesare

Brasil: la fragmentación política, un escollo para la recuperación de la economía

• Más allá del desenlace del juicio político a la presidenta, el Poder Ejecutivo necesita el apoyo parlamentario para encarar una serie de reformas estructurales que permitan poner el gasto público bajo control y frenar la escalada de la deuda pública
• Pese a contar con una población predominantemente joven, los indicadores fiscales del sistema jubilatorio muestran guarismos propios de un país con una población envejecida. Esto porque el promedio de edad al que se jubilan los hombres es de sólo 55 años, y de 52 años para el caso de las mujeres, entre 8 y 9 años antes de lo que ocurre en el "resto del mundo"
• También existe rigidez en el gasto en partidas de salud y educación, haciendo que en épocas recesivas, cuando cae la recaudación, la "variable de ajuste" termina siendo la inversión pública. Este fenómeno genera un verdadero círculo vicioso, reforzado por el aumento de la deuda pública y del riesgo país, que terminan afectando también a la inversión privada y al empleo En

En Foco 3 - Juan Francisco Campodónico

El arranque de 2016 insinúa cierta recuperación en el volumen del comercio mundial

• En el primer mes del año, las importaciones mundiales en volumen crecen 3,1% interanual, acelerando con respecto al 1,6% interanual anotado en el último trimestre de 2015
• El crecimiento del comercio mundial es explicado por un aumento de 4,1% interanual en las economías emergentes y 2,3% en las avanzadas
• El cambio de centro de gravedad del modelo de crecimiento chino a favor del sector servicios ya se expresa en una marcada desaceleración en el ritmo de sus importaciones de bienes. Esto afecta particularmente a países exportadores de commodities, caso de América Latina

En Foco 4 - Vanessa Toselli

El dato regional de la semana: Las transferencias de autos usados caen 9,7 % interanual en el primer trimestre

• El mayor descenso ( - 11,4 % interanual) se observó en la región pampeana, que representa el 73 % del país en este mercado
• El Noroeste es la zona menos afectada por la caída de transferencias, con un guarismo negativo de 0,7 %, seguida por el Noreste, con - 3,4 %
• Cuyo, con - 7,7 % interanual y la Patagonia, con - 5,3 %, agrupan a provincias con mermas significativas, algunas de ellas en torno a los dos dígitos

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