Informe de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Marcelo Capello, Néstor Grión y Alejandra Marconi

Conviene recurrir a incentivos, más que a controles, para lidiar con los déficits gemelos

• Se sugiere considerar una reducción temporal de las retenciones agropecuarias, de modo que se aceleren las exportaciones y que los productores puedan derivar ese beneficio impositivo a la adquisición de bienes de capital o de consumo durable
• La política de desacoplar precios internos de los internacionales resulta cada vez más costosa en términos fiscales: hasta 2008 los ingresos por retenciones eran superiores a los gastos por subsidios, pero ahora éstos equivalen a 2,8 veces lo recaudado por impuestos a la exportación
• El desequilibrio fiscal es tan preocupante como el externo, pero a corto plazo el problema principal deviene de la escasez de reservas. De allí la importancia de resolver el litigio con los holdouts y de buscar opciones por el lado de los incentivos a ingresar divisas, antes que por los controles cambiarios

En Foco 1 - Joaquín Berro Madero

La proporción de cheques rechazados sobre los compensados alcanzó un pico de 3,37% en el trimestre julio-setiembre

• Aunque hubo una desaceleración en setiembre (2,2%), pesa en este guarismo el récord de 4,4% alcanzado en agosto
• Tomando el acumulado enero-septiembre de cada año, en 2014 el indicador alcanzó un máximo de 2,6%; tomando como referencia los datos desde 2003
• Los montos compensados vía cheque se expanden al 29% anual, mientras que los rechazados lo hacen al 59%

En Foco 2 - Patricio Vimberg

Continúa la desaceleración del comercio mundial, con una variación de 1,7% interanual en el tercer trimestre

• Las importaciones desde los países en desarrollo vuelven a desacelerarse en el bimestre a agosto y crecen 1,3%, mientras que los desarrollados recortan la expansión hasta una variación de 2,1% interanual
• Las exportaciones de los países emergentes crecen 5 puntos porcentuales por encima de la de los avanzados
• Entre los principales socios comerciales de la Argentina se anota desaceleración o caída de sus importaciones, con la única excepción de Estados Unidos

En Foco 3 - Eliana Miranda

Brasil: Ahora las políticas sociales demandan crecimiento

• Dilma es reelegida en un contexto de muy bajo crecimiento e inflación por encima de lo deseado, pero con indicadores sociales que siguieron la tendencia positiva marcada por Lula
• Todavía hay pocos elementos sobre las características de las políticas que tendrán lugar en el segundo mandato
• Una industria estancada, y exportaciones industriales hacia el resto de la región por debajo del potencial, pueden convencer a Dilma de la importancia de ir hacia una mayor apertura comercial, como la propuesta por Lula - Lagos

En Foco 4 - Alejandra Marconi y Soledad Barone

El dato regional de la semana: La construcción, otro sector afectado por la crisis de expectativas

• En el trimestre a agosto, el consumo de cemento registró una caída interanual de 5,4% promedio país
• Se encuentran provincias con números positivos en la Patagonia (Chubut con 9,8% y Neuquén con 4,4%); en el Noreste (La Rioja con 16,4%, Santiago del Estero 8% y Catamarca 6,6%) y en la zona Pampeana (CABA con 7,1% y La Pampa con 6,6%)
• Las caídas más pronunciadas se observaron en Misiones (-27,1%), Tierra del Fuego (-25%), Corrientes (-22,2%) y Entre Ríos (-13,9%)

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