Editorial: Causas de la desaceleración de la Inversión. IERAL

• Las principales variables que definen la trayectoria de la inversión tienen que ver con la rentabilidad esperada, la estabilidad de las reglas de juego y el grado de incertidumbre
• Actualmente, el riesgo país de Argentina triplica el riesgo país de los emergentes, cuando un año atrás esa relación era de 2 a 1
• Hay también una sostenida tendencia descendente en la rentabilidad, asociada a la pérdida de competitividad que deriva de la alta "inflación en dólares"

En Foco 1: Los datos desestacionalizados de comercio exterior apuntan a un superávit de US$14 mil millones en 2012

• Con exportaciones relativamente estables en el año, el ajuste viene por el lado de las importaciones, con una merma proyectada de 5,4% interanual
• La importación de bienes de capital apunta a ser la principal variable de ajuste; en el primer trimestre este segmento mostró una caída de 6%, con marzo retrocediendo un 20,6% interanual
• Se advierte una notable divergencia en las exportaciones por destino: las ventas hacia Brasil caen 6,9% interanual mientras que hacia China suben un 48,9%

En Foco 2: Argentina: Los desafíos de la política energética

• Aún cuando avanza en el Congreso la ley de expropiación de YPF, subsisten interrogantes acerca de la política energética
• Argentina no es un jugador importante en el mercado mundial de hidrocarburos, con una participación en torno a 1%, tanto en gas como en petróleo
• En la región, nuestro país llegó a representar el 13,5% de la producción de petróleo, para caer a 9,3% con los últimos datos; mientras que en gas el market share pasó de 35 a 25%

En Foco 3: Cada vez menos fuerza en el proceso de formalización de los trabajadores

• Luego de un largo período de reducción, la informalidad ha aumentado 0,5 puntos porcentuales respecto al año anterior
• Hoy la tasa de informalidad es de 33,5% en las empresas privadas y llega al 40% cuando analizamos todo el empleo asalariado urbano del país, incluyendo a las localidades de menor tamaño
• La proporción de asalariados informales que pasan a ser formales en el mismo puesto se ha reducido en el último año, sugiriendo la pérdida de incentivos

En Foco 4: Descienden las tasas de interés por créditos, pero a un ritmo muy pausado

• Los depósitos en pesos se expanden en un andarivel de entre 26% y 28% interanual, pese a una caída en la tasa de interés mayorista, que pasó de más de 20% en octubre/noviembre de 2011 a 12,3% en el presente
• Los préstamos, por su parte, pasaron de aumentar al 53% interanual en septiembre de 2011 a 41% este mes
• Las tasas de interés por préstamos experimentan una reversión -luego del pico de fines de 2011- , pero es más pausada que la de las pasivas