Informe de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Marcelo Capello, Néstor Grión y Gustavo Diarte

La competitividad, jaqueada por la presión impositiva (primero fueron los tributos nacionales, ahora también los provinciales)

• De acuerdo al informe "Doing Business" del Banco Mundial, la Argentina está entre los primeros cinco países (sobre 189) de mayor presión tributaria: las cargas que enfrenta una empresa mediana equivalen al 108% de su ganancia bruta
• Considerando la jurisdicción que administra los recursos (independientemente de quien recauda), se tiene que la presión tributaria nacional (sin computar el impuesto inflacionario) pasó de 11,5% a 23,9% del PIB entre 1998 y 2012 y la provincial de 9,5 a 13,5% del PIB
• La expansión del gasto local y la concentración de recursos en la Nación, hicieron que las provincias apelen a cada vez mayor presión tributaria. Un impuesto de fenomenal efecto distorsivo, como es Ingresos Brutos, pasó de representar el 2,2% del PIB en 1998 a un estimado de 4,6% del PIB en 2013

En Foco 1- Constanza Pérez Aquino

Nivel de actividad: se acentúa la brecha entre los indicadores de consumo y de producción

• El dinamismo de la demanda local se vio reflejado en la predisposición a adquirir bienes durables, que se expandió 19,5% interanual en el trimestre móvil a octubre, así como los despachos de cemento que se incrementaron 18,8% interanual
• Mientras los patentamientos aceleraron su ritmo de expansión al 20,4% interanual en el trimestre móvil a octubre, la producción automotriz cayó 4,5% interanual en ese período
• Las exportaciones a Brasil cayeron 16,3% interanual en los tres meses a octubre, producto de una menor demanda de autos así como menores envíos de trigo, entre otros

En Foco 2 - Agustina Pomiro

El costo laboral en dólares de la industria subió 5% interanual en el tercer trimestre (130% acumulado en seis años)

• Pese a la desaceleración de los últimos trimestres, las remuneraciones en dólares de los trabajadores manufactureros siguen avanzando a un ritmo superior al de la productividad
• Si se toma como base el tercer trimestre de 2007, se tiene que los salarios en pesos subieron un 319%, mientras que el tipo de cambio lo hizo un 77%
• En los últimos seis años (tercer trimestre de 2007 a 2013), la productividad laboral subió un 3%, guarismo que se descompone en un aumento de 10% de la producción y de 6% en el empleo

En Foco 3 - Joaquín Berro Madero

Se prevé para 2014 una moderada recuperación de flujos de capitales hacia América Latina

• El IIF estima una caída de flujos de capitales privados en 2013 respecto de 2012: de 12,6% para el conjunto de emergentes y de 13% para América Latina
• Para el año próximo se proyecta una caída marginal en flujos al conjunto de emergentes, pero una recuperación de 4,5% para el caso de América Latina
• Se advierte que los países con políticas macroeconómicas más sólidas serán capaces de atraer una porción mayor de esos fondos

En Foco 4 - Eliana Miranda

Estados Unidos: El empleo, el eslabón más débil de la recuperación

• Los datos del PIB del tercer trimestre vinieron mejor que lo esperado, aunque las variables vinculadas al consumo mostraron una suba moderada y caída en el caso de las inversiones en equipos (contra el segundo trimestre)
• El promedio móvil de creación neta de empleos descendió de 182 mil puestos por mes en las estadísticas hasta junio a 143 mil en los últimos datos
• Si bien la tasa de desempleo ha descendido en forma significativa, el guarismo actual (7,2%) es muy elevado en términos históricos, lo que complica la predicción acerca de cual será el momento en que la Reserva Federal habrá de iniciar el giro de su política monetaria

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