Informe de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Marcelo Capello y Néstor Grión

El activo del BCRA cuenta con más títulos públicos que reservas internacionales

• Las reservas del Banco Central caen desde 52 mil millones de dólares en 2010 a 34,7 mil millones según los últimos datos. En cambio, las letras intransferibles entregadas por el Tesoro al Central ya suman el equivalente a 42,9 mil millones de dólares
• De mantenerse la política de hacer frente a los vencimientos de deuda externa con divisas en poder de BCRA, entonces las reservas, que actualmente equivalen a 6,7% del PIB, podrían llegar a 3,6% del PIB en 2015
• Para revertir esta tendencia, el gobierno podría buscar una mejora en la competitividad, de modo de aumentar el superávit comercial, o bien adoptar una serie de decisiones que permitan volver a recurrir a los mercados voluntarios de deuda

En Foco 1- Constanza Pérez Aquino

El superávit comercial de 2013 sería de US$ 9.100 millones; un recorte de US$ 3.300 millones frente a 2012 (todo atribuible a energía)

• La balanza comercial acumuló un superávit de US$ 7.142 millones a septiembre (-30%) y apunta a cerrar este año en alrededor de US$ 9.100 millones, guarismo que se compara con el saldo positivo de US$ 12.419 de 2012
• En el tercer trimestre, las exportaciones sin combustibles (así como las totales) estuvieron impulsadas por las Manufacturas de Origen Agropecuario. En cuanto a las importaciones, se observa una fuerte suba en automóviles y bienes y piezas de capital
• El déficit de la balanza energética se ubicó en los -US$ 5.782 millones en los doce meses a septiembre. En el tercer trimestre, las exportaciones de combustible acentuaron su caída (-32% interanual), mientras las importaciones aumentaron un 30,5%

En Foco 2 - Joaquín Berro Madero

Los créditos en pesos al sector privado crecen a un ritmo mensual de 2,9%

• La suba está principalmente motorizada por los préstamos Comerciales, que se expanden al 3,8%
• Del otro lado del mostrador, los depósitos crecen aunque a menor ritmo (2,2%), impulsados por las colocaciones a plazo en pesos que se expanden 2,5%
• El riesgo de esta dinámica es que, para mantener el vigor en la cartera activa, los bancos enfrentan un costo cada vez más elevado, con la BADLAR por encima de 18%

En Foco 3 - Eliana Miranda

Estados Unidos: Se posterga la reversión de la política monetaria

• En septiembre, la economía sólo creó 148 mil empleos, una marcada desaceleración frente al promedio previo de 185 mil empleos por mes
• El acuerdo temporario al que arribaron demócratas y republicanos alivia en el corto plazo, pero no resuelve el problema fiscal estructural de permanentes déficits y deuda pública creciente
• Republicanos y demócratas parecen tener, cada uno, parte de la razón: la deuda pública se duplicó desde 2007, pero también la población con problemas de inserción laboral alcanza al 12% de la PEA (considerando también el subempleo)

Selección de Indicadores

Acceda aquí al informe completo



Ituzaingó 1368 - 5000 - Córdoba - Argentina
+54-351-4630000 / info@fundmediterranea.org.ar