Editorial: Las consecuencias dispares de la inflación sobre el salario: efecto combinado de las Asignaciones Familiares por Hijo y el Impuesto a las Ganancias. IERAL

• Se ha reducido la cantidad de trabajadores que acceden a asignaciones familiares: actualmente, están excluidos del beneficio salarios netos de 5 a 6 mil pesos, algo que no sucedería de haberse actualizado los requisitos -con la inflación-
• En ganancias, se ha achatado en forma significativa la pirámide y un trabajador casado con dos hijos afronta el tributo desde los 8 mil pesos de ingresos, mientras que lo haría desde los 12 mil pesos de haberse actualizado el mínimo no imponible
• Considerando el afecto combinado de ambos factores, se tiene que el aumento de la presión tributaria neta ha sido mayor para quienes perciben salarios de 5 a 6 mil pesos respecto de aquéllos que reciben entre 7 y 10 mil

En Foco 1: Sigue el deterioro de las cuentas públicas, con gastos que suben por encima de los ingresos

• En el acumulado de doce meses se tiene un déficit primario (sin computar intereses) de 1,08% del PIB, neteando los ingresos de las transferencias de ANSES y BCRA
• En los cinco primeros meses del año, las erogaciones vinculadas a Seguridad Social e Inversión suben en torno a 41% interanual, mientras que las transferencias al sector privado (subsidios en buena proporción) desaceleran hasta un 15,6% interanual
• Las transferencias a provincias se incrementan por debajo del promedio, a un ritmo de 21,7% interanual en los primeros cinco meses, con sólo 15,3% en mayo

En Foco 2: Comienza a repuntar la operatoria de créditos en pesos, pero en parte es por sustitución de préstamos en dólares

• La liquidez del sistema bancario continúa muy elevada, con pases colocados en el BCRA del orden de los 28 mil millones de pesos
• La tasa de interés no registra todavía variaciones significativas, con la Badlar poco por encima del 11% anual
• En promedio móvil de tres meses, los créditos en dólares se contraen a un ritmo mensual de 5%, lo que es más que compensado por una suba de los préstamos en pesos del orden del 3% mensual

En Foco 3: En Mayo las exportaciones al Nafta y a la Unión Europea cayeron entre un 25% y un 30% interanual

• La merma no fue tan significativa en las ventas a Brasil, ya que fue de 6,5%, mientras que subieron las exportaciones a China (14,7%) y Chile (21,5%)
• Dos récords en el acumulado de doce meses: déficit de la balanza comercial energética de US$3,2 mil millones y superávit de US$14,8 mil millones en el saldo neto de combustibles
• Los cambios en las normas de liquidación demoraron ventas que podrían mejorar las cifras de exportaciones en meses venideros; mientras que el fenómeno inverso se daría con el complejo agrícola, ya que la merma de ingresos originada en la sequía todavía no se manifiesta en las estadísticas

En Foco 4: Mercosur y China, una historia de complementariedad y asimetrías

• Brasil tiene superávit con el gigante asiático de 11,2 mil millones de dólares/año pese a que hay varios sectores en los que compiten entre si
• Argentina tiene déficit de 3,3 mil millones de dólares/año con China, pese a que, en teoría, es un país más complementario
• La significación del Mercosur en el comercio exterior chino es muy reducida, por lo que la región podría aspirar a mayores cuotas de mercado, aprovechando la abundancia de recursos naturales