Editorial - Juan Manuel Garzón

El aporte de agrodólares de 2016, complicado por los magros precios internacionales

• De acuerdo a las primeras estimaciones, no repuntaría este año el ingreso de dólares de las exportaciones agro-industriales. Si bien se espera una muy buena producción, similar al record del ciclo previo, no acompañarán los precios internacionales, en la mayoría de los casos un escalón por debajo de 2015.
• Considerando los granos más representativos y sus principales derivados, se proyecta un flujo de exportaciones de US$25.300 millones, un 2% por debajo de la cifra 2015.
• Las liquidaciones de exportaciones fueron record en las primeras semanas del año, consecuencia de un mercado que pasó a operar con mayor libertad y certidumbre en materia cambiaria, pero es de esperar que en las próximas semanas los montos operados se ubiquen cerca o incluso por debajo de los de 2015, a consecuencia de los menores precios externos.

En Foco 1 - Juan Francisco Campodónico y Francisco Alvarez Reyna

En el primer trimestre del 2016 se profundizó la desaceleración del nivel de actividad, con guarismos negativos en sectores relevantes

• El Indice de Confianza del Consumidor cae 8,1 puntos porcentuales respecto del cuarto trimestre de 2015, pero el Indice de Confianza en el Gobierno sube de 1,8 a 3, sobre una nota máxima de 5
• Los patentamientos de autos mejoran marginalmente un 0,2% interanual, pero la brecha con los indicadores de producción de vehículos se ubica en 20 puntos porcentuales, ya que la fabricación local cae 20,5% interanual, en parte influenciada por la recesión de Brasil
• Tras un cuarto trimestre en terreno positivo, el despacho de cemento marcó una caida de 9,1% interanual en el primer trimestre de 2016 y las ventas de gasoil del primer bimestre bajan 2,3% interanual luego de haber aumentado 2,8% en el cuarto trimestre de 2015

En Foco 2 - María del Pilar Di Cesare

Internacional: distensión en los mercados por debilitamiento del dólar y una suba más pausada de las tasas de interés en Estados Unidos

• A comienzos de año se necesitaban 1,09 dólares para adquirir un euro, relación que pasó a 1,14 dólares por euro en el presente. De la mano de este movimiento, repuntaron los precios de las commodities, aunque en forma heterogénea, destacándose el salto en la cotización del petróleo, a diferencia de los productos agrícolas, que tuvieron pocas variaciones
• La expectativa de una Reserva Federal menos agresiva en el endurecimiento de la política monetaria ayudó también a frenar las apuestas por una devaluación abrupta del yuan, moderando la fuga de capitales del gigante asiático. El año pasado, China debió sacrificar 500 mil millones de dólares de sus reservas por este motivo
• La suba más pausada de las tasas de interés en los Estados Unidos, de todos modos, responde a un fenómeno preocupante, que es el bajo ritmo de crecimiento de la economía mundial. El PIB global, que se había expandido al 3,4 % anual en 2014, redujo 0,3 puntos porcentuales ese ritmo en 2015, hasta el 3,1 %, andarivel en el que transitaría durante 2016, para repuntar recién en 2017

En Foco 3 - Vanessa Toselli

El dato regional de la semana: Varias regiones con caída de dos dígitos en el consumo de cemento

• En el primer bimestre, las ventas del insumo clave de la construcción disminuyeron 8,4 % interanual
• La región pampeana jugó de amortiguador de la caída, ya que en estas provincias el consumo bajó 6,1 %, la mitad de la merma del resto de las regiones
• En el Noroeste los despachos cayeron 12,8 % interanual, en el Noreste un 13,3 %, en Cuyo un 11,4 % y en la Patagonia un 11,3 %

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