Editorial: La clave para la obtención de divisas en forma genuina está en el ahorro, no en los controles. FUNDACIÓN MEDITERRÁNEA

• Las experiencias más exitosas de crecimiento de los últimos 50 años se dieron en países que generaron un círculo virtuoso de apertura exportadora, incorporación de tecnología y mercados internos competitivos
• Las identidades macroeconómicas muestran que la única forma efectiva de cuidar el flujo de divisas es aumentar el nivel de ahorro del sector público y/o del privado
• Enfrentar el problema de la escasez de divisas por las consecuencias y no por las causas puede agravar los problemas, en lugar de corregirlos

En Foco 1: Argentina: los casos de 2007 y 2011 muestran que el saldo de la balanza comercial no es el factor más relevante en el comportamiento de las reservas

• El superávit comercial fue semejante entre uno y otro año, pero en 2007 las reservas del Banco Central aumentaron en 13 mil millones de dólares, mientras que en 2011 cayeron 3 mil millones
• El factor determinante de la trayectoria de las reservas fue el flujo de capitales del sector privado, con saldo positivo en 2007 y negativo en 2011
• El atractivo del país para la inversiones puede ser más relevante que el saldo comercial cuando se aspira a capturar divisas de forma genuina

En Foco 2: El comercio exterior argentino arrancó 2012 con una fuerte desaceleración

• Las exportaciones pasaron de una variación interanual de 22,7% en los últimos doce meses a 9,6% en Enero de este año
• Para las importaciones, la merma fue de 27,9% a 9,8%
• Notable asimetría en el comportamiento de las exportaciones por destinos, con aumento interanual de más de 40% en Enero hacia Chile y China y estancamiento hacia la Unión Europea y Brasil