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Editorial: En doce meses, el resultado fiscal primario se redujo 1,6 puntos del PIB, aún computando el superávit de la ANSES. IERAL

En el acumulado de doce meses hasta enero alcanzó 0,18% del PIB, cuando a enero de 2011 esa cifra era de 1,78% del PIB
El sector público no logra revertir la dinámica de gastos subiendo a un ritmo mayor al de los ingresos, con una brecha nominal de 7 puntos porcentuales
Las transferencias corrientes al sector privado (dónde se contabilizan los subsidios) se desaceleran, pasando de un incremento interanual de 36,5% en 2011 a 19,7% en enero, pero este cambio es insuficiente para las cuentas fiscales

En Foco 1: En la Argentina se confirma la desaceleración del nivel de actividad, mas acentuada en el caso de la compraventa de inmuebles

En el sector construcción, mientras el despacho de cemento subió un 4% interanual en Enero, las escrituras de inmuebles de CABA pasaron a terreno negativo: -4.2%
El patentamiento de autos, luego de una suba de 20.6% interanual en el cuarto trimestre de 2011, registró 8.4% en Enero.
En los últimos dos trimestres de 2011 la recaudación de IVA (en términos reales) había subido 6.7% y 5.4% interanual, mientras que en enero lo hizo un 3,9%

En Foco 2: Con los últimos datos, el precio promedio de las materias primas que exporta Argentina sería 7,1% inferior a 2011

Pese a la recuperación de Enero, y sin computar el petróleo, el índice de precios internacionales se ubica actualmente 12,2% por debajo de igual período 2011, y manteniendo para el resto del año esos guarismos se llega al resultado citado
El petróleo, en cambio, registra una variación positiva de 15,5% en la comparación interanual de Enero, aunque el impacto de esta variable es ambivalente debido a que Argentina desde 2011 presenta déficit en la balanza energética
El índice de materias primas, incluyendo al petróleo, se ubica 58,6% por encima del promedio de la serie desde 1996, pero 22,7% por debajo del pico de Junio 2008

En Foco 3: El control de remesas de Utilidades y Dividendos, un arma de doble filo

Las restricciones al giro de utilidades y dividendos operan sobre un flujo anual del orden de los US$ 8 mil millones
Sin embargo, la otra cara de la moneda la componen los US$ 9 mil millones que ingresan como inversión directa a nuestro país y podrían verse afectados
Las medidas deberían apuntar a captar una mayor porción de los capitales que fluyen hacia nuestra región

En Foco 4: Brasil: Una recuperación todavía tímida garantiza el retorno de la tasa de interés de un dígito

Actualmente la Selic se ubica en 10,5%, luego de cuatro recortes consecutivos, y la moderación de la inflación permitiría al Banco Central llevarla a 9% ó 9,5% en los próximos meses
Si bien los indicadores de la OECD no marcan todavía un punto de inflexión, otros guarismos anticipan un rebote del nivel de actividad desde fin de 2011
La tasa de desempleo se encuentra en mínimos históricos (5,5%) según los últimos datos

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