Coordinador: Jorge Vasconcelos - IERAL

Editorial - Marcelo Capello y Néstor Grión

Por el costo de los subsidios, los problemas fiscales de la Argentina no se terminan con la deuda

• La deuda pública redujo su incidencia sobre el cuadro fiscal no porque disminuyera su volumen, sino por el significativo achicamiento de los servicios, que pasaron de 6,3% del PIB en 1998 a 1,5% en 2012
• Como contrapartida, ha aumentado en forma significativa el peso de los subsidios económicos (sin contar partidas sociales), que llegaron a 4,4% del PIB en 2012, un fenómeno que está detrás de la creciente asistencia del Banco Central al Tesoro (5,1% del PIB en 2012)
• Un problema adicional surge del hecho que un monto creciente de subsidios está asociado a las importaciones de combustibles, por lo que la suba del tipo de cambio tiene impacto negativo sobre este tramo de las cuentas fiscales

En Foco 1 - Martín Clausse

Brecha cambiaria, problemas fiscales, pero también precios relativos afectan al sector construcciones

• Los despachos de cemento bajaron 5,8% interanual en Enero (promedio móvil de tres meses), que compara con una merma de 8,1% en el último trimestre de 2012
• Las escrituras de inmuebles se desplomaron 36,1% interanual en el cuarto trimestre de 2012 y 27,2% en el año
• Con excepción de las construcciones petroleras, todos los rubros se encontraban en terreno negativo en el cuarto trimestre de 2012, aunque recortando la caída del tercer trimestre

En Foco 2 - Eliana Miranda

Internacional: En 2013 los mayores desafíos son políticos

• La economía de la Eurozona continúa contrayéndose, pero cada vez a un ritmo más lento, mostrando grandes divergencias entre sus países miembros
• Estados Unidos se recupera más rápido: la industria se expande y las bolsas ya alcanzan los niveles pre-crisis
• Repunta el sector inmobiliario norteamericano: los precios de las viviendas aumentaron 4% interanual y la cantidad de comienzos de casas nuevas duplica el piso verificado en 2009
• Selección de Indicadores - Constanza Pérez Aquino

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