A medida que se aproxima el ingreso de la nueva cosecha, el nivel de precio de la soja disponible va en camino de encontrase con el valor de la soja nueva. Por Pablo Adreani*. LA VOZ DEL CAMPO

Los mercados tienen su tiempo biológico, y en el caso de la soja no es la excepción. A medida que nos acercamos al ingreso de soja de la nueva cosecha, el nivel de precio de la soja disponible va en camino de encontrase con el nivel de precio de la soja nueva.

Al cierre del miércoles 28 en el Matba, la soja disponible cotizaba a 278 dólares, mientras que a fines de diciembre cotizaba en 298. En sólo cuatro semanas el mercado perdió 20 dólares; mientras tanto, los productores siguen sentados arriba de 10 millones de toneladas de soja de la cosecha anterior, y no tienen apuro por venderla.

En la semana del 14 al 21 de enero, los productores vendieron 600 mil toneladas de soja a la exportación y a la industria aceitera. No se vislumbran ventas masivas ante la inminente caída en el precio de la soja disponible. En el mismo período, desde fines de diciembre a la fecha, el precio de la soja de la nueva cosecha, posición abril, cotizaba a 245 dólares y el cierre de mitad de esta semana fue de 238, una baja de siete dólares.

Estamos ante un mercado con fundamentos bajistas, y cada vez queda menos tiempo para que los productores puedan capturar mejores precios que los que tendrá el mercado dentro de un mes.

En el plano internacional, Chicago no muestra síntomas de recuperación, presionado tal vez por las estimaciones preliminares sobre la intención de siembra de soja en los Estados Unidos para la próxima campaña 2015/2016. Analistas privados están estimando un potencial aumento en la superficie de siembra de entre 1,5 y dos millones de hectáreas.

Tal vez este sea uno de los principales motivos por los que la soja en Chicago consolida un mercado futuro sin tendencia a la suba, a pesar del costo financiero y de almacenaje que implica llevar la mercadería de un mes a otro.

El cierre del miércoles pasado en Chicago mostraba una soja marzo 2015 y septiembre 2015 en el mismo nivel, de 356 dólares. Estamos ante un mercado futuro sin carry , es decir sin subas, y lo que es más preocupante aún, sin expectativas alcistas.

Maíz

En este caso, Chicago muestra cierta tendencia alcista y potencial de suba para el segundo semestre de 2015. El cierre del miércoles mostraba la posición marzo a 147 dólares, mientras que la posición diciembre cerraba a 159.

Hay que tener en cuenta que si los farmers estadounidenses aumentaran la superficie de soja, habrá en consecuencia una fuerte caída en la superficie de maíz. Y este es el principal fundamento alcista para el mercado de maíz de cara al segundo semestre de 2015 y la próxima cosecha 2016.

En la Argentina, la posición abril 2015 está reflejando un precio muy cercano al precio teórico de paridad FAS.

Con un valor FOB de 177 dólares, el FAS teórico indica un precio de 130 dólares, contra un mercado que está cotizando a 127 en el Matba. Mientras que la exportación en los puertos del Upriver está indicando pagar 119 dólares para maíz con entrega durante el febrero, y para marzo indican 121,5 dólares.

Sólo sobre Bahía Blanca la exportación está indicando pagar 130, valor similar al FAS teórico. En el caso del puerto de Bahia Blanca, al contar con mayor calado, puede cargar vapores muchos más grandes que en los puertos de Rosario, y el precio de los fletes marítimos son mucho menores que si se embarca en los puertos del río Paraná.

Por este motivo, los exportadores pueden pagar más por el maíz puesto en el puerto de Bahía Blanca. La exportación acumula compras por 4,933 millones de toneladas y se espera un saldo exportable que puede llegar a los 16 millones de toneladas.

Mientras el Gobierno no habilite nuevos ROE, el mercado podrá sentir la falta de demanda y una potencial caída en los precios en cosecha.

Ayer en Rosario
Tónica. Tras varias jornadas de precios estables, la rueda de ayer trajo novedades principalmente bajistas para el mercado local de granos. Los compradores redujeron su disposición a pagar por maíz, al tiempo que se mostraron poco dispuestos a convalidar mejoras por la soja con entrega cercana.

Chicago. Los futuros agrícolas cerraron con saldo dispar. La soja ajustó con bajas, nuevamente presionada por la debilidad del aceite y las buenas perspectivas de cosecha en Sudamérica. El maíz acompañó con pérdidas, afectado por la acción vendedora de los fondos especulativos en un contexto de amplia oferta global. Sólo el trigo logró eludir la presión bajista, impulsado por el dato de ventas externas de Estados Unidos superior al esperado por los operadores.

*Analista del mercado (www.agripac.com.ar)