En el actual contexto, los especialistas sugieren vender si el resultado es satisfactorio y complementar las ventas con la compra de CALLs para capturar subas. CLARÍN

Por Hernán Fernández Martínez, analista y consultor independiente
Estimados lectores, hemos tenido una semana bastante cargada de información, con el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) como protagonista. El viernes de la semana que concluyó, como muchos de ustedes sabrán, recibimos el reporte mensual de Oferta y Demanda del mes de enero en donde se detalló información muy esperada por muchos actores de nuestro mercado. Pero hagamos primero un breve resumen de lo más importante por el lado de la soja.
Estados Unidos
OFERTA - Una reducción de 30 kgs./ha en el rendimiento de la campaña cuya cosecha terminó a fines de 2017, que pasó de de 3.330 a 3.300 kgs/ha, redujo la producción 2017 a 119,5 millones de toneladas, producción que sigue siendo la más grande de la historia en el país del norte. Con lo detallado, la oferta total se vio reducida en 870.000 toneladas.
DEMANDA- Se incrementó la molienda pero se redujo en mayor medida la estimación de exportación para todo el año comercial, frente al informe de diciembre, motivo por el cual la demanda total se vio reducida en 1,55 millones de toneladas.
Conclusión: al ser mayor la caída de la demanda que la de la oferta, los stocks finales estimados se vieron incrementados, elevando la relación stock/demanda al 11%.
Brasil
El Reporte elevó la estimación de producción 17/18 de 108 a 110 millones de toneladas, lo cual sigue siendo inferior a los 114 millones de toneladas del año pasado.
Argentina
El reporte redujo la estimación de producción 17/18 de 57 a 56 millones de toneladas, lo cual sigue siendo inferior a los 57,8 millones de toneladas (según el USDA) del año pasado, pero todavía superior a lo que estima la Bolsa de Cereales de Buenos Aires de 54,5 millones de toneladas.
Ahora bien, hecha esta descripción numérica vamos a lo que realmente importa, el comportamiento del precio posterior al informe. Había caído unos U$D 6,00/tn desde el lunes al viernes por la mañana, y luego del informe subió unos U$D 4/tn.
Ya saben ustedes que no nos dedicamos a predecir los precios, pero debemos comentar que como viene el clima -muy escasa humedad en nuestros suelos, algunos atrasos importantes en las siembras y arrancamos la campaña con una reducción en la superficie total a sembrar de 1,1 millones de hectáreas- debemos inferir que a la producción estimada por el USDA para Argentina le caben más reducciones.
Y en esta situación es probable que veamos mayor precio sobre la posición Mayo 18.
Y entonces, ¿no hacemos nada? ¡Claro que sí! Importa el resultado, y no el precio. Si los U$D 260 sobre mayo 18 cumplen con nuestro objetivo de resultado sugerimos arrancar a vender pero complementando esas ventas con compra de CALLs para no dejar de capturar posibles subas.
¡Buena Semana!