En el plano internacional el mercado sigue de cerca el desarrollo de la campaña norteamericana. En soja y maíz queda mucho camino por recorrer, pero surgieron oportunidades para tomar precio. ÁMBITO

DANTE ROMANO
Profesor e investigador (*)

La semana pasada tuvimos el reporte mensual del USDA, el cual suele generar fuertes cambios en el mercado. Sin embargo en esta oportunidad pasó sin pena ni gloria. El Departamento de Agricultura sigue manejando rindes históricos para proyectar la producción de maíz y soja en EE.UU,, cuando en el mercado los operadores están justamente siguiendo lo que ocurre con el clima y el potencial de rendimientos. Así es que los precios suben y bajan siguiendo las condiciones climáticas.

En tanto en el mercado local las lluvias retrasan las labores de cosecha de maíz. Con el trigo la situación es confusa, ya que por un lado los aportes de humedad siempre vienen bien, pero en algunas regiones hay preocupación por los excesos

El reporte del USDA no modificó el rinde tendencial que se viene tomando para proyectar la producción en EE.UU. Los analistas esperaban un pequeño ajuste a la baja y el reporte resultó negativo. Sin embargo como se actualizó el stock inicial debido a que se reconocieron mayores exportaciones el año pasado y a que también se incrementó la demanda para este año, los stocks finales para el ciclo 17/18 quedaron en 12,5 millones de toneladas, casi 1 millón menos de lo esperado el mes pasado y 300.000 toneladas menos que lo que esperaban los analistas. De todas formas este nivel de existencias implicaría un aumento de 1,4 millones de toneladas (12%) respecto al año anterior.

A nivel mundial, sin embargo, la proyección se incrementó en 1,3 millones, por mayor producción en Brasil, pero quedando en 93,5 millones, 1,3 millones de toneladas, (1%) menos que el ciclo previo.

De todas formas el foco está puesto en el clima. Casi la mitad de la soja está en etapa de floración, la humedad del suelo se ha deteriorado. Ya no sólo hay seca en las Dakotas, sino también en el oeste de la zona núcleo sojera, con Iowa y parte de Illinois mostrando problemas. En función de esto la calidad de cultivos al 9 de julio estuvo en 62% buena a excelente, bajando 2 puntos en la lectura del lunes pasado.

Las perspectivas que se conocerán hoy serían negativas, ya que el clima se mantuvo cálido y seco. Esas condiciones se mantendrían en el corto plazo, pero luego se esperan algunas lluvias, de hecho el pronóstico de 6/10 días se puso más húmedo, lo mismo que el de 8/10 días. Esto relativiza las condiciones negativas actuales, ya que una mejora posterior podría compensar el efecto en el rendimiento.

En el mercado local, durante la semana pasada se alcanzaron precios muy interesantes de la mano de la suba de Chicago. Valores por encima de u$s260, tanto para la posición noviembre de este año como para la mayo del siguiente. Si bien los volúmenes operados fueron interesantes, podrían haber sido mayores. Lo que ocurre es que cuando el mercado sube tan deprisa la sorpresa hace muchas veces preguntarnos hasta dónde pueden llegar los valores. Luego, con la baja fuerte que se vio el jueves, muchos lamentaron no haber tomado mayor posición. En soja nueva faltan muchos temas por definirse, pero en lo que respecta a la campaña vieja, no deberían dejarse pasar estas oportunidades.

En maíz el USDA no modificó rendimientos pero sí área, y la producción subió en 3,3 millones de toneladas. Esto sí resultó sorprendente porque el reporte de área del 30 de junio no había dado esta información. Con ello los stocks finales se incrementaron 59,1 millones, subiendo 5,5 millones vs el estimado anterior y más de 3 millones de toneladas, mayor a lo que esperaban los analistas.

En el mercado local el clima húmedo sigue complicando la recolección, y moderando el arribo de mercadería a los puertos. En tanto hay barcos esperando carga por unas 1,8 millones de toneladas. La descarga de maíz está por debajo de los 1.000 camiones diarios por este problema de lluvias. Ello lleva a que el mercado disponible esté sostenido y logre marcar descuentos menores respecto de las posiciones más lejanas. Si como se espera la semana próxima el clima se vuelve más seco, la cosecha se reactivaría y la oferta fluiría. Por el otro lado la cercanía del cierre del mes de julio puede llevar a un mercado de anulaciones para quienes tengan compromisos, pero todavía no puedan entrar a los lotes.

El trigo sigue siendo un mercado complejo. A nivel internacional los stocks son muy grandes (260 millones de toneladas). El USDA apenas lo ajustó 600.000 toneladas a la baja. Sin embargo en el mercado de Chicago los precios siguen elevados. Básicamente porque el clima cálido y seco complica la producción local, y con fondos que todavía siguen vendidos, impulsan los precios al alza.

Pero el trigo norteamericano ha quedado muy caro frente a otros orígenes. Por esto comparar el valor local con Chicago quizás no sea lo más acertado. Decimos esto porque muchos están viendo en el fuerte descuento que hay entre estos mercados, una señal de que el precio debería mejorar. Pero por el otro lado la competitividad con el trigo del Mar Negro podría ponerse en jaque si los precios de la Argentina acompañaran a los de EE.UU.

Por esto la recomendación de ir al 30% de ventas se sostiene, y le agregamos ahora la posibilidad de poner pisos puros en niveles que netos de prima que permiten quedar por encima de los 160 dólares por tonelada para julio

(*) Del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral.