La oleaginosa llegó a los 300 dólares, debido a la necesidad de la industria aceitera. Su valor futuro va a depender, entre otros factores, de la intención de siembra 2015 en EE.UU.

Por Pablo Adreani
En la última semana del año, el precio de la soja disponible consolida una fuerte recuperación y llegó a cotizar nuevamente a 300 dólares. Si bien el mercado refleja, en cierta forma, el precio de paridad teórica FAS que pueden pagar los exportadores, es muy poco lo que se exporta como soja grano en esta época del año. La firmeza actual del mercado es el resultado de una firme demanda de la industria aceitera, frente a un productor que todavía sigue apostando a retener la soja disponible, como una forma de resguardo de valor ante eventuales ajustes en el tipo de cambio oficial.

Si analizamos las cifras de compras de la industria y la exportación publicadas por el Ministerio de Agricultura de la Nación, el total de soja vendida por los productores llega a casi 41 millones de toneladas. De este total, los aceiteros compraron 30,75 millones de toneladas mientras que los exportadores llegan a 10,45 millones. Si hacemos el análisis comparativo del total de ventas de los productores en la cosecha 2013 (30,45 millones toneladas) y la cosecha actual 2014 (30,75 millones), vemos que hay muy poca diferencia entre el volumen de soja vendido a la industria aceitera.

En cambio, las ventas totales acumuladas al sector exportador durante 2014 (10,4 millones) resultaron ser un millón de toneladas por encima de las ventas acumuladas en 2013: 9,45 millones de toneladas. El análisis se completa si comparamos el volumen de producción de las dos últimas cosechas. Para la campaña 2014 se estima una producción de 54 millones de toneladas, mientras que en la cosecha anterior la producción fue de 37 millones. En términos absolutos, el productor vendió este año solamente 1 millón de toneladas más que a igual fecha del año anterior, pero en términos relativos o porcentuales este año el productor vendió 76 por ciento de su producción contra 85 en 2013, consecuencia de una cosecha 2014 que fue superior en siete millones de toneladas.

¿Qué podemos esperar para el 2015? Partiendo de que los factores y variables que definen el mercado son muy aleatorios y de difícil predicción en el mundo actual, me permito trabajar en el plano de las hipótesis, considerando a manera simplista solamente el factor clima durante los meses del verano.

Si el clima se comporta normal en Sudamérica: en esta hipótesis, el precio de la soja disponible –300 dólares la tonelada– irá en busca del precio de la soja de la nueva cosecha: 255 dólares. Esto implica una baja potencial en el precio de la soja disponible de 45 dólares. En esta hipótesis no se descarta una baja adicional en el precio de la soja nueva de 10 a 15 dólares, si las lluvias en la región aseguran volúmenes de producción récord en Brasil y Argentina.

Con un clima seco en Sudamérica: en esta hipótesis, el precio de la soja nueva se podrá mantener con tendencia sostenida a firme, y su potencial de suba dependerá de la gravedad y efectos negativos sobre la producción de una potencial sequía.

Ahora bien, hay un factor de mercado que yo considero será “el factor clave” a la hora de definir la futura tendencia del mercado durante el segundo semestre de 2015.

Me estoy refiriendo a cuál será la intención de siembra de soja de los farmers en la próxima cosecha 2015/16. Hay informes preliminares que están considerando que los productores estadounidense van a aumentar la superficie de soja para la próxima campaña entre uno y 1,3 millones de hectáreas. Esta mayor superficie de soja implica una menor superficie de maíz.

Si esto fuera cierto y el clima se comporta normal durante la primavera y verano en el cinturón productivo, los Estados Unidos podrán volver a tener una nueva cosecha récord de soja. En este escenario, las chances de baja en el precio de la soja en Chicago para el segundo semestre de 2015, son muy altas. Y de la misma forma, que las chances de suba en el precio del maíz son también muy altas.

Rosario
Soja. Por el grano con entrega inmediata, las fábricas de la región disminuyeron el martes (último día de operaciones) 50 pesos su oferta de compra en comparación del lunes. Por soja disponible, las fábricas ofrecieron 2.450 pesos por tonelada. Por la mercadería con entrega en abril 2015, la oferta fue de 245 dólares la tonelada.

Trigo. Sus valores no presentaron ninguna variación. La molinería ofreció 990 pesos por tonelada por el cereal con entrega inmediata, y la exportación ofreció 140 dólares por tonelada por la entrega entre enero y febrero, con PH 78 y proteína 10,5.

Maíz. Un comprador aumentó 30 pesos su oferta de compra por el maíz disponible. La oferta por la mercadería física fue de 950 pesos por tonelada.

*Analista del mercado (www.agripac.com.ar)